华盛顿——美联储理事会9月24日发布两项拟议规则，以落实《GENIUS法案》的部分内容，为受其监管的支付稳定币发行方设定储备和运营标准，并为受保存款机构州成员银行通过子公司发行稳定币建立审批路径。
两项提案要求受覆盖发行方以允许的储备资产全额支持其未偿付支付稳定币，施加资本与风险管理标准，并澄清美联储监管银行可从事哪些稳定币相关活动。公众意见将在通知于《联邦公报》发布后60天内提交。美联储未设定最终行动的日历截止期限。
全额储备支持与运营标准
根据第一项提案，受美联储监管的发行方必须持有允许资产，为其未偿付支付稳定币提供全额支持。美联储列举短期美国国库券及某些其他高质量、流动性资产作为合格储备示例。全额支持意味着发行方必须针对其已发行的所有代币持有资产，而非依赖较小的储备池。
该草案还将为与支付稳定币相关的信用风险和操作风险建立标准化资本要求，并针对发行方如何开展该活动制定单独的风险管理标准。同一提案将为受美联储监管、负责保障支持稳定币资产的机构引入规则。
美联储表示，储备规则涉及其监管范围内机构为美国代币持有者发行的稳定币背后的资产。该提案不会将支付稳定币转换为受保险的银行存款。其要求适用于受覆盖发行方及其储备安排，而第二项提案处理银行进入该业务的申请。
第一份草案还将澄清美联储监管银行可以开展哪些稳定币及相关活动，为申请设立稳定币发行子公司之外的活动提供拟议监管依据。
银行子公司审批流程
第二项提案专门适用于寻求美联储批准设立子公司以发行支付稳定币的受保存款机构州成员银行。根据申请草案，银行将向相应的联邦储备银行提交文件。申请人是银行，而非拟设子公司。
申请人需提交业务计划、财务信息以及美联储评估拟议运营所需的其他材料。文件必须描述该计划、说明所寻求的批准，并依据《GENIUS法案》中的因素解释为何应获批准。草案还规定了听证、上诉和最终决定的程序。
时间安排是银行提案的重要组成部分。美联储将在30天内通知申请人其文件是否实质完整；若不完整，将说明需要补充的信息。一旦申请实质完整，《GENIUS法案》给予美联储120天作出决定；根据该法律，若美联储未在该期限内决定，完整申请将被视为批准。重大变化可能影响这一时限。美联储草案称，拟设发行方业务计划、所有权或财务状况发生重大变化，可能要求提供更多信息并设定新的提交日期。
美联储还就涉及多家银行组成稳定币联盟的申请征求意见，包括在某些情况下是否可以用单一申请覆盖参与的受保存款机构州成员银行。
行业与监管背景
这些问题具有实际的美国银行业背景。根据9月一份关于银行联盟的报道，9月1日，美国银行、花旗集团、高盛及另外18家金融机构承诺成立一家稳定币公司。该集团目标是在2027年上半年推出美元代币，并表示打算满足适用的《GENIUS法案》要求。其公布的计划并未确立该合资项目将使用本提案所述的美联储申请路径。
美联储的提案加入了美国其他机构正在进行的规则制定。美国财政部已提出支付稳定币在美国发行、提供或出售的定义，重点关注哪些活动属于美国许可与分销限制。美国货币监理署一直在制定其权限下发行方的单独框架，货币监理署署长乔纳森·古尔德在行业反馈后设定11月为最终规则目标。美国财政部已将2027年1月18日确定为《GENIUS法案》主要发行方限制的预期生效日期。该法还规定，在负责的联邦监管机构发布最终实施规则后120天可提前启动。联邦机构错过了法律规定的2026年7月18日完成这些规则的截止日期，使多项提案处于不同审查阶段。
对于美联储9月24日发布的两份通知，感兴趣的银行、发行方和公众可在《联邦公报》发布后的60天内提交意见。申请提案指出，美联储在线提案系统、邮件和电子邮件是提交回复的方式，提交内容需标明其案卷号。