9月25日，比特币在从8.7万至8.72万美元区间急跌后，于8.4万美元附近交投。虽然盘中低点后有所反弹，但分析师认为，宏观压力、高企的债券收益率以及衍生品波动仍压制风险偏好，反弹尚需确认。
市场盘整，情绪仍偏贪婪
CoinDCX增长与加密业务负责人Minal Thukral表示，比特币在8.425万美元附近交易，从8.72万美元急跌后继续盘整。更广泛的加密市场表现不一，而加密恐惧与贪婪指数为73，显示市场处于贪婪情绪。近期回调发生在金融条件收紧、风险资产再度承压的背景下。
宏观逆风压制风险资产
Giottus.com首席执行官Vikram Subburaj表示，美国国债收益率上升引发更广泛的风险规避，比特币在8.42万美元附近交易。他指出，10年期美国国债收益率升破5%，市场重新评估美国利率路径，预期更偏鹰派。Delta Exchange研究分析师Riya Sehgal也提到，油价和美国国债收益率上升令风险偏好承压，有关美伊可能谈判的矛盾报道使宏观前景不明。Mudrex业务负责人Prateek Gupta表示，债券抛售再现和强于预期的就业数据令风险偏好受限，比特币仍在8.4万美元附近获得支撑。
ETF资金流入与巨鲸吸筹延续
尽管出现回调，部分指标显示需求仍在。Gupta表示，现货比特币ETF连续第五日录得资金流入，迄今吸引超过26.5亿美元。自7月中旬以来，持有100至1000枚BTC的地址累计增持超过11.3万枚BTC，获利了结仍属温和。不过，ETF买入步伐并不均匀。Subburaj称，在当周早些时候较强买入后，9月24日现货比特币ETF流入大幅放缓至2810万美元。CoinSwitch市场部门表示，持续的ETF流入和巨鲸继续吸筹表明，尽管宏观承压，底层需求依然稳固。
杠杆降温，多头清算增加
近期价格波动也影响杠杆头寸。CoinSwitch称，盘中波动一度将比特币推低至8.3万美元以下，触发近8000万美元BTC多头清算。WazirX创始人Nischal Shetty表示，衍生品活动降温，未平仓合约下降约16%至约3760亿美元。他补充称，24小时衍生品交易量下降16.3%至9374亿美元，多头清算为2.0861亿美元，而空头清算为1.1675亿美元。Shetty认为，杠杆下降显示交易员正在降低风险，同时现货市场复苏仍具建设性。
后市关注期权到期与关键价位
Subburaj表示，市场正进入衍生品波动更高的时期，9月25日的加密期权到期增加短期头寸风险。Sehgal称，交易员还将关注美国经济数据、油价和债券收益率。她补充说，季度加密期权结算可能加剧波动，而接下来确认的两小时收盘价比短暂突破关键价位更有参考意义。Shetty表示，比特币反弹正进入重要确认阶段，周线收于8.25万美元上方，随后收复8.5万美元，将强化技术面格局。Subburaj建议投资者避免追涨杀跌，在市场围绕关键支撑位企稳前限制杠杆。