导语：Hyperliquid Strategies 继续增持 HYPE，但大型持有者转移与解质押动作令市场对供应压力保持警惕。
据 Lookonchain 9 月 25 日报告，与 Hyperliquid Strategies 关联的钱包 0x6436 在 16 小时内买入 494,200 枚 HYPE，价值约 4580 万美元。该地址过去一个月累计持有 551 万枚 HYPE，价值约 4.76 亿美元；期间日均买入 183,574 枚 HYPE，约合 1586 万美元。
目前，Hyperliquid Strategies 持有约 3510 万枚 HYPE，价值约 32 亿美元。此次增持距离该公司披露较小规模财库不到一个月。截至 6 月 30 日，该公司在筹集 6.47 亿美元股权资本后，持有约 2930 万枚 HYPE，价值 19 亿美元。该公司当时表示，自去年 12 月以来已花费 7.734 亿美元买入约 1650 万枚 HYPE。
Multicoin 转账引发抛售担忧
Lookonchain 称，Multicoin Capital 在暂停一周后，于 9 月 24 日再次向 Coinbase Prime 转入 130,331 枚 HYPE，价值约 1215 万美元。自 7 月 28 日以来，Multicoin 向 Coinbase Prime 的累计转入量约达 423 万枚 HYPE，价值约 2.85 亿美元。
不过，转入 Coinbase Prime 并不确认资产已被出售。该机构平台提供托管与执行服务，链上可用数据无法显示代币抵达后的去向。这些转账发生在 HYPE 接近纪录高位之际。
五个大地址启动解质押
据 Lookonchain 引用 TradingBeats 数据，9 月 24 日，五个大地址开始解质押合计 983,600 枚 HYPE，价值约 9044 万美元。其中最大地址解质押 391,800 枚 HYPE，价值近 3600 万美元；另一地址解除 209,600 枚 HYPE 的质押，价值 1924 万美元；另外三个地址发起提款，合计约 382,200 枚 HYPE。
这些交易并不代表代币已被卖出。Hyperliquid 要求用户启动原生解质押后等待 7 天，HYPE 才能从质押余额转入现货余额。因此，这些代币预计在 10 月 1 日左右可供使用。
HYPE 自历史高点回落
HYPE 于 9 月 23 日创下 97.99 美元的纪录高位，随后回落。截至 9 月 25 日发稿时，该代币交易价格接近 91.50 美元，较纪录高位低约 6.6%。CoinGecko 数据显示，9 月 25 日 HYPE 交易量约 12.4 亿美元，市值接近 205 亿美元。
此前，HYPE 在 9 月 18 日创下 92.56 美元的阶段纪录，因平台推出以 HYPE 和比特币作为抵押品手动借入 USDC 与 USDT 的功能。HYPE 的贷款价值比为 65%，比特币为 50%。
回购提供需求缓冲
Hyperliquid 将 97% 的协议交易费用用于通过 Assistance Fund 持续购买 HYPE。到 5 月，该基金已花费超过 13 亿美元购买 HYPE，并持有约 2850 万枚代币。
Lookonchain 引用的 OnchainLens 数据显示，在截至 9 月 12 日的 24 小时内，共有 32,770 枚 HYPE 被买入并销毁，价值约 265 万美元，平均价格为 81.01 美元。当时累计销毁量约达 4857 万枚 HYPE，相当于该代币最大供应量的约 4.86%。