币安正经历三年来最剧烈的单日比特币流出。CryptoQuant 数据显示，随着比特币在最新一轮反弹后稳守 84,000 美元上方，币安单日比特币净流出超过 13,800 枚，为 2023 年以来最大单日净流出。
CryptoQuant 分析师 Darkfrost 于 9 月 25 日表示，提币活动已主导币安近期资金流。币安目前持有约 30% 的可供不同类型投资者使用的交易所比特币。其七天平均净流量已降至约负 2,000 枚 BTC，而最新单日净提币超过 13,800 枚 BTC，为三年来最大净流出日。
交易所储备数据同样显示资金外流。币安的比特币储备在四天内从约 705,000 枚降至 685,000 枚，期间减少约 20,000 枚 BTC。CryptoQuant 图表显示，最新流出规模已回到 2023 年以来的水平。
BTC 突破关键区间，机构与大额持币者持续吸筹
本轮流出发生在比特币突破此前压制反弹的价格区间之后。Darkfrost 指出，BTC 已连续多日收于 5 月高点约 82,000 美元上方，被视为市场结构的重要变化。9 月 25 日，比特币交易价格约为 84,000 美元，此前一度触及 87,000 美元附近。
大额持币者此前已进入积累阶段。Crypto.news 早前报道称，持有 100 至 1,000 枚 BTC 的钱包在 7 月 15 日至 9 月 24 日期间累计增持 113,950 枚 BTC，使其合计持仓达到约 524 万枚 BTC。美国现货比特币 ETF 在 9 月 23 日录得 3.4698 亿美元净流入，为连续第五个交易日实现正流入。
与 9 月早些时候相比，ETF 需求已明显变化。9 月 14 日至 18 日当周，比特币基金在最后一个交易日流入 4.33 亿美元后，全周净流入仅为 610 万美元；同期以太坊基金净流出约 1.406 亿美元。
资金流向反转：从年初流入转为当前提币
币安当前资金流与今年早些时候形成反差。Darkfrost 曾在 5 月报告称，币安周均比特币流入量在不到 10 天内从 378 枚升至 1,190 枚，储备在一个月内增加 16,000 枚 BTC。当时更多代币进入交易所，对比特币价格构成压力。5 月 18 日，币安单日流入一度超过 3,600 枚 BTC。最新数据则显示，提币已超过存款。
Darkfrost 表示，占据主导的流出表明部分投资者选择自行持有比特币，而不是将代币留在交易所。他将这一行为与长期持有联系起来，并称交易所余额下降会在机制上减少潜在抛售压力。不过，转出交易所并不必然意味着正在积累。相关转移可能涉及私人托管、平台间转移、机构托管安排或其他钱包活动。交易所净流量只能显示代币流向，无法确定持有者后续计划。
币安自身储备数据也显示余额变化可以很快。8 月 1 日的快照显示，币安用户持有约 657,000 枚 BTC，较前一个月快照增加 16,349 枚。用户持仓在 5 月和 6 月已分别增加 25,838 枚和 7,715 枚。CryptoQuant 最新净流数据衡量的是不同时期，并显示在当前涨势中 BTC 正离开币安。
类似供应模式在今年早些时候也曾出现。截至 5 月 7 日，自 2 月以来已有近 100,000 枚 BTC 离开币安、OKX 和 Gemini 的储备，其中币安约占 50,000 枚，其储备从 2 月 21 日的近 670,000 枚降至约 620,000 枚。主要交易所储备下降减少了交易场所可即时使用的比特币数量，但当时鲸鱼向交易所转账仍在继续。
对于当前走势，Darkfrost 的解读取决于被提取的代币是否继续留在交易所之外。若净流出持续为负，币安可即时供应的 BTC 将进一步减少；若大额存款回流，则会部分逆转近期交易所供应下降。
45%反弹后，提币潮或反映追涨情绪
最新提币的时间点值得关注，因为比特币价格走高之际，币安仍在持续流失 BTC。Darkfrost 称，比特币自 7 月水平已上涨约 45%，但积累似乎贯穿整个反弹过程。他认为，一些此前等待类似前几轮熊市下跌的投资者，可能正随着复苏延续而入场。他将币安突然出现的提币行为描述为晚来者可能出现的 FOMO 情绪，这些投资者原本预期比特币会进一步下跌。
2026 年初，交易所供应已处于异常低位。5 月，主要交易所总储备降至约 267 万枚 BTC，与 2019 年 8 月水平相当。当时 BTC 交易在 73,000 美元附近，但短期动能疲弱和持有者盈利能力意味着，仅凭储备下降并不能确认价格底部。最新币安数据则出现在比特币价格显著更高的位置。9 月 25 日，BTC 从 87,000 美元区域回落后接近 84,000 美元，近期阻力在 86,700 美元附近形成。Darkfrost 表示，如果比特币延续当前走势，尤其是观望投资者开始入场，类似的交易所提币事件可能再次出现。