据 S3 Partners 数据，比特币自今年低点反弹后，MSTR、Coinbase 和 Strive 等加密相关股票的空头挤压风险依然高企，尽管比特币年内仍处于下跌状态。
S3 Partners 研究总监 Leon Gross 表示，Strategy（MSTR）、Strive（ASST）和 Coinbase（COIN）的空头兴趣仍处高位。三只股票与比特币的回报相关性均高于 0.70，而与标普 500 和纳斯达克的相关性约为 0.4，使其同时暴露于加密货币和更广泛的股票市场。
一张水平图表显示，ASST 表现突出，截至 9 月底升至其 1 月水平的约 190%；MSTR 收于 1 月基线之上，约 110%；COIN 收于约 88%。比特币则略低于 1 月水平，约为 98%，尽管其已较今年早些时候的低点反弹超过 50%。
S3 表示，Strategy 持有 846,000 枚比特币，约占比特币流通量的 4%，市值约 650 亿美元。Coinbase 的收入通过佣金和其他费用与加密货币交易活动直接挂钩，其市值约为 530 亿美元。Strive 管理资产约 20 亿美元，持有 26,355 枚比特币，市值约 30 亿美元。
三只股票的空头兴趣均维持高位。截至该时期末，MSTR 和 COIN 的空头兴趣分别约占流通股的 10% 和 13%，ASST 的空头兴趣在单独右轴刻度上也处于高位。S3 称，MSTR 和 ASST 的空头兴趣与股价在不同时期呈现正相关和负相关；COIN 的关系则多为负相关，但在 8 月股价上涨时变得更趋正相关。正相关意味着投资者在股票上涨时建立空头头寸。
从 7 月中到 8 月中，随着三只股票上涨，其空头兴趣均有所下降，其中 COIN 最先见底，随后转为上升。挤压评分图显示，该组股票评分普遍高企，MSTR 的评分有时高于 70，ASST 则达到 100，并频繁保持在 70 以上。ASST 是三者中唯一在 8 月经历挤压的股票，当时其股价大幅上涨，空头兴趣下降，而挤压评分仍处高位。
S3 指出，ASST 规模较小、市场关注度较薄，更容易受到空头回补影响；而 MSTR 和 COIN 市值分别约 650 亿美元和 530 亿美元，规模过大，仅靠空头回补难以以同样方式推动股价。与此同时，比特币 ETF IBIT 的空头兴趣很少，并未被视为拥挤交易。S3 还表示，股票投资者可能正在使用 MSTR、ASST 和 COIN 作为做空比特币的代理。
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