摩根大通（JPMorgan Chase，JPM）表示，比特币近期反弹可能为加密货币矿工带来喘息空间。该行认为，比特币价格已升至其估算的生产成本上方，从而降低了矿工被迫出售比特币的风险。
摩根大通估算，生产一枚比特币的平均成本约为85,000美元。该行加密货币分析师Nikolaos Panigirtzoglou指出，比特币价格已突破这一水平，可能缓解矿工在长期低于盈亏平衡点后所承受的压力。根据Panigirtzoglou的说法，比特币曾连续280天低于估算的平均生产成本。
他表示，比特币的生产成本在历史上一直充当其价格的“软底”。当比特币交易价格低于该水平时，电力与设备成本较高的矿工会转为无利可图，往往被迫出售比特币、关停机器或退出市场。
2025年10月开始的加密寒冬已迫使许多比特币矿工将业务转向利润更高、更稳定的人工智能（A.I.）数据中心。Panigirtzoglou指出，上一次比特币价格在类似长时间内低于估算生产成本是在2018年，当时连续224天低于该水平。如今比特币挖矿行业规模更大、集中度更高，但形势仍导致数字资产矿工撤退。
Panigirtzoglou补充称，随着矿工将部分或全部业务转向A.I.计算，比特币网络哈希率的增长已经放缓。该分析师总结，哈希率较2025年10月的峰值下降约19%，挖矿难度下降15%。哈希率指挖掘一枚比特币所需的速度和算力。9月25日，比特币交易价格为84,500美元。