以太坊（ETH）过去一个月上涨约10%，目前交投于2600美元上方。与此同时，追踪交易所的ETH供应量降至历史低位，市场开始权衡长期供应趋紧与短期回调风险。
交易所供应量创历史新低
Santiment Intelligence 数据显示，目前仅有3.49%的以太坊供应量存放在被追踪的交易所，创下历史最低纪录。自6月以来，另有相当于总供应量1.16%的ETH从交易所流出。交易所内代币减少，意味着可立即出售的ETH减少。Santiment 指出，尽管交易所余额下降并不保证价格上涨，但如果需求增强，可供快速交易的供应池将缩小。
质押与DeFi吸收代币
质押和DeFi正在吸收部分流出交易所的ETH。Santiment 估计，约35%的ETH处于质押状态，而以太坊DeFi生态持有约530亿美元价值，这为投资者将资产留在链上而非交易所提供了激励。大型金库持有者也越来越多转向质押。Santiment 提到 BitMine Immersion Technologies（BMNR），该公司本月初报告称已有超过500万枚ETH被质押。
反弹后面临流动性考验
尽管供应面趋紧，交易员 Niels 仍预计以太坊在自底部反弹约90%后将出现短期回调。他认为下行流动性位于2600至2550美元附近，另一个流动性集群低于2400美元，可能在新一轮上涨前清算杠杆多头。
ETH会先下探再走高吗？
CryptosBatman 也认为可能存在更多下行空间，但其更广泛的上行目标仍未改变。该交易员表示，以太坊1.618斐波那契扩展目标仍有可能实现，但根据当前价格走势，ETH可能首先回到此前阻力区域。扫荡该区域流动性可能创造新的入场区。
整体来看，以太坊正夹在长期供应趋紧与短期杠杆清盘可能性之间。
另据报道，Cathie Wood 旗下 ARK Invest 已在以太坊上代币化其风投基金，突显代币化潜力。